一周銅鋁行情回顧

本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)普遍下調(diào)100-180元/噸，周內(nèi)電銅貼水幅度擴(kuò)大、銅價(jià)上漲，因此多數(shù)廠家加工費(fèi)皆有下調(diào)表現(xiàn);精銅桿市場受高銅價(jià)沖擊需求受限，零單表現(xiàn)不佳;再生銅桿銷售表現(xiàn)不及預(yù)期，提貨進(jìn)展整體偏慢;精廢桿價(jià)差、對期銅倒扣貼水幅度明顯擴(kuò)大。

后市來看，由于目前高銅價(jià)影響，下游企業(yè)對現(xiàn)階段銅桿價(jià)格接受度普遍偏低，下游產(chǎn)業(yè)鏈訂單執(zhí)行延后有逐漸蔓延表現(xiàn);從精銅桿企業(yè)反饋來看，目前長單執(zhí)行進(jìn)展也有受限。再生銅桿提貨進(jìn)展依舊無明顯好轉(zhuǎn)，成品累庫現(xiàn)象也依舊存在;在高銅價(jià)背景下，銅桿企業(yè)資金壓力較為明顯，實(shí)際消費(fèi)提振難度較大，預(yù)計(jì)后續(xù)銅桿企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性大規(guī)模減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。

1.精銅桿市場：高銅價(jià)沖擊下需求受限 加工費(fèi)明顯下調(diào)

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至本周五國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)普遍下調(diào)100-180元/噸，周內(nèi)電銅貼水幅度擴(kuò)大、銅價(jià)上漲，因此多數(shù)廠家加工費(fèi)皆有下調(diào)表現(xiàn)。華東一帶主流市場加工費(fèi)報(bào)250-370元/噸，較上周跌170元/噸;廣東市場加工費(fèi)報(bào)200-350元/噸，較上周跌100元/噸;天津市場加工費(fèi)持平報(bào)450-500元/噸。

本周精銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)存在明顯壓力，由于周內(nèi)銅價(jià)大幅拉漲，大大抑制了市場需求回升，因此多數(shù)銅桿企業(yè)零單表現(xiàn)不佳，產(chǎn)出僅需維持長單客戶所需量，因此有個(gè)別企業(yè)停產(chǎn)清理成品庫存的情況。頭部大中型精銅桿企業(yè)產(chǎn)出運(yùn)行較為平穩(wěn)，其目前仍存在部分待交付訂單，但對后續(xù)銅價(jià)也是保持看多心態(tài)，因此短期內(nèi)無增產(chǎn)計(jì)劃，若是銅價(jià)有明顯回調(diào)，或?qū)罄m(xù)產(chǎn)出有一定刺激。

本周長三角市場成交表現(xiàn)較為清淡，訂單量有所減少;當(dāng)前電解銅現(xiàn)貨處于貼水狀態(tài)，整體加工費(fèi)報(bào)價(jià)較低;周內(nèi)銅價(jià)呈震蕩上行走勢，且在后半周上漲勢頭較猛，受高銅價(jià)影響，下游接貨情緒有所減弱，市場整體消費(fèi)表現(xiàn)不佳，成交多集中在按需采買及部分長單執(zhí)行;此外，先前低價(jià)訂單提貨接近尾聲，近期高價(jià)訂單下游提貨速度偏高，故而廠內(nèi)出貨表現(xiàn)并不理想，區(qū)域內(nèi)部分銅桿企業(yè)采取減產(chǎn)或停產(chǎn)方式以減輕庫存壓力。

華南市場本周精銅桿零單成交慘淡;周內(nèi)銅價(jià)大幅上揚(yáng)，多數(shù)下游零單采購意愿受抑明顯，僅長單由于剛剛換月有一定提貨，但由于高銅價(jià)點(diǎn)價(jià)進(jìn)展很慢，整體成交難以推進(jìn)。從消費(fèi)來看，當(dāng)前高銅價(jià)對終端訂單尤其是南網(wǎng)等方面的下單造成較為明顯不利影響，而房地產(chǎn)、基建等工程訂單較為疲軟，雖部分企業(yè)進(jìn)行消費(fèi)轉(zhuǎn)型至新能源，但整體消費(fèi)體量有所下降，且線纜行業(yè)市場集中度增加，若銅價(jià)依舊偏高運(yùn)行，預(yù)計(jì)今年五一備貨進(jìn)展將受影響。

由于本周銅價(jià)破位上行，創(chuàng)下歷史新高，華北精銅桿市場交投冷清，出貨壓力只增不減。目前終端客戶反饋難以承受銅價(jià)過快上漲，尤其是中小型線纜廠囿于資金不足，在期銅上做保值者少，面對銅價(jià)上漲手足無措，部分中小線纜企業(yè)處于停工狀態(tài)，市場采購情緒低迷，即便是大型線纜廠，基本以按需補(bǔ)貨為主。區(qū)域內(nèi)銅桿廠家反饋，高銅價(jià)對消費(fèi)沖擊明顯，且精廢銅桿價(jià)差迅速拉開，一部分訂單流向再生銅桿交易。故而零單成交寥寥，目前仍以交付長單為主，但終端客戶長單提貨進(jìn)展依舊偏慢。

本周西北精銅桿市場出貨表現(xiàn)不暢，受銅價(jià)上漲影響，市場消費(fèi)低迷，精銅桿出貨難度與日俱增。具體來看，由于區(qū)域內(nèi)以長單交易為主，高銅價(jià)背景下，下游大戶長單提貨進(jìn)度放緩，市場做價(jià)量明顯下降;此外，由于精廢桿價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，再生銅桿替代效應(yīng)顯現(xiàn)，部分終端轉(zhuǎn)向從華中、華北一帶采買再生銅桿，精銅桿零單成交表現(xiàn)不佳，點(diǎn)價(jià)活躍度偏低。

2.再生銅桿市場：銅企銷售表現(xiàn)不及預(yù)期 提貨進(jìn)展整體偏慢

本周再生銅桿價(jià)格重心逐步上移，截至本周五再生銅桿價(jià)格報(bào)76600元/噸，環(huán)比增幅接近3%，價(jià)格上漲2000元/噸以上。

本周再生銅桿企業(yè)產(chǎn)出依舊表現(xiàn)一般，從精廢差表現(xiàn)來看，目前銅陽極仍存在較大利潤空間，再生銅桿產(chǎn)品在廠家生產(chǎn)進(jìn)程中競爭力依舊不足，因此多數(shù)再生銅企生產(chǎn)主力集中于銅陽極生產(chǎn);面對大幅上漲的再生銅原料價(jià)格，廠家原料的補(bǔ)充進(jìn)度受到一定限制，進(jìn)而影響再生銅桿整體產(chǎn)出情況。

本周江西再生銅桿市場成交表現(xiàn)依舊不太理想，企業(yè)開工率依舊不高。具體來看，本周銅價(jià)高歌猛進(jìn)，但實(shí)體的終端消費(fèi)卻并沒有得到改善甚至弱于前期;具體到跨區(qū)域消費(fèi)方面，華北、華東終端買貨動(dòng)作均有所減少，華南雖相對其他兩個(gè)區(qū)域表現(xiàn)尚好一些，但整體需求同樣處于下行狀態(tài)，周內(nèi)多數(shù)銅桿企業(yè)日度成交量僅100噸上下。

廣東再生銅桿本周市場成交氛圍略有些許轉(zhuǎn)變。具體來看，銅價(jià)周內(nèi)持續(xù)走高，且屢次突破年內(nèi)新高，終端企業(yè)對價(jià)格接受意愿度普遍偏差，買貨基本以剛需為主，貿(mào)易商同樣多數(shù)以輪庫為主;不過，仍有部分線纜企業(yè)與貿(mào)易商投機(jī)性交易有所增加，尤其是對高品質(zhì)的再生銅桿現(xiàn)貨有一定的采購量，但整體來看，本周成交量變化較為有限。

本周華北再生銅桿市場交投一般，銅價(jià)過快上漲，帶動(dòng)精廢銅桿價(jià)差迅速走擴(kuò)，再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢突出，市場傾向于再生銅桿消費(fèi);但銅的絕對價(jià)格居高不下，終端客戶按需補(bǔ)貨為主，部分銅廠反饋多為拉絲小戶拿貨。而目前貿(mào)易商企業(yè)難以解套，提貨遲遲不見進(jìn)展，故而銅桿廠家手中待交付訂單增多。后半周，隨著銅價(jià)持續(xù)破位上行，客戶提貨速度慢，貿(mào)易商企業(yè)僅少量接貨，銅桿廠家出貨意愿亦不高，故而市場整體成交一般，多數(shù)銅廠反饋成交量在100余噸。

3.精廢銅桿價(jià)差：價(jià)差、對期銅倒扣貼水幅度明顯擴(kuò)大

本周精廢銅桿價(jià)差環(huán)比上漲明顯，截至本周五，江西市場精廢桿價(jià)差表現(xiàn)為2870元/噸，較上周五繼續(xù)走擴(kuò)近600元/噸，增幅達(dá)25%。價(jià)差逐漸擴(kuò)大，市場貿(mào)易活躍度尚可，但由于提貨進(jìn)展影響，實(shí)際成交表現(xiàn)不及預(yù)期。

再生銅桿與期銅倒扣貼水幅度也有持續(xù)擴(kuò)大表現(xiàn)，截至本周五，對期銅倒扣值為貼水2270元/噸，較上周五貼水幅度擴(kuò)大30%以上，從企業(yè)反饋來看，有部分企業(yè)已經(jīng)用再生銅桿作為原料回爐冶煉。

下周預(yù)測：后市來看，由于目前高銅價(jià)影響，下游企業(yè)對現(xiàn)階段銅桿價(jià)格接受度普遍偏低，下游產(chǎn)業(yè)鏈訂單執(zhí)行延后有逐漸蔓延表現(xiàn);從精銅桿企業(yè)反饋來看，目前長單執(zhí)行進(jìn)展也有受限。再生銅桿提貨進(jìn)展依舊無明顯好轉(zhuǎn)，成品累庫現(xiàn)象也依舊存在;在高銅價(jià)背景下，銅桿企業(yè)資金壓力較為明顯，實(shí)際消費(fèi)提振難度較大，預(yù)計(jì)后續(xù)銅桿企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性大規(guī)模減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。

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